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为什么商誉减值问题在2018年年报季集中爆发？业内人士认为，主要是三方面的原因：1.2018年将是商誉减值的高峰年。2015年是并购重组的高峰年，对赌协议业绩承诺期一般为3年-4年，大量的并购承诺于2018年到期，年底将面临大量商誉减值的风险。今年以来，不少企业经营情况不佳，并购标的完成业绩承诺难度提升。

招募carboy网易BBS上曾经爆发过对电信的声讨，很多贴子是冲着张静君来的，很多人知道张静君在网上的ID为gtb。在遭到疯狂攻击的时候，张静君用了几个晚上时间，耐心回答各种各样的问题。她有办法让大家觉得骂人的人很不像话，她最终掌握住了局势，坚定地维护了电信局的声誉，让人觉得电信的确尽力了，而且，电信还会不断地改进。carboy杨震霆就是在这场论战中认识张静君的，张静君在这场论战中的风采，让杨震霆觉得跟着这个上司干有前途。张静君很早就知道carboy，各级领导到广州视察，带到数据局参观Internet，张静君就会给他们看carboy杨震霆的主页，当时Internet上真正能够吸引人的主页不多，所以，张静君每次都是介绍杨震霆的主页。杨震霆原先在车行工作，所以，ID就叫carboy。杨震霆曾经是个非常好的推销员，迷上Internet后，无心再卖车了，老是找借口不去跑客户，在家上网。杨震霆是个有良心的人，觉得这样做对不起老板，十分想跳到一个Internet公司，将兴趣和工作二合一。而此时，从张静君角度出发，她非常想招一批和电信背景不同，有市场能力的人加盟到飞华中来，给飞华吹一些新鲜空气。张静君杨震霆在数据局旁边的西餐厅见面了，这是张静君刻意安排的一个地方，她怕在局里会面会使自己显得太官僚。在电信，张静君是一个很有权威的人，她的工作能力、工作成果和她的为人使得上上下下都非常服气。杨震霆不一样，第一次见面，杨震霆就给张静君挑出很多毛病，而且，老是冲撞张静君。1997年的张静君已经开始经意识到，自己总在一种很平稳，大家都顺着的环境中，可能比较危险，张静君意识到自己身边需要一些另类的人，需要一些敢说话的人。杨震霆来得正是时候。张静君最欣赏杨震霆的市场眼光，第一次见面，杨震霆就告诉张静君应该把飞华公司作为一个品牌打出来，在那之前，没人想过飞华公司还是个品牌，总觉得能赚点钱，能做些事就够了，总觉得飞华公司能做些事情都是电信的功劳，而且，一定要紧绑在电信上。张静君给杨震霆开了飞华最高的工资，每月4000元，杨震霆挺失望，张静君对杨震霆说：“你要来，就要按照这种等级。”杨震霆舍弃卖一部车，能提成几千元的收入加入了飞华公司做市场总监是出于对张静君的信任，总觉得跟着她一定能成大事。

焦煤1901—偏强调整 反弹试压★★★☆☆焦煤自上周反弹上破1280支撑后，持续维持偏强调整的运行态势，周五夜盘随盘面集体冲高，近两个交易日虽然维持高位调整，但整体仍无明显运行方向，期价重回1280之上，进入新一轮的走势，后市关注1280-1300的形态演变，1300之上，有望上破周线三角形收敛区间，1280之下，1230之下，有下探三角区间下沿的迹象。

（作者邵宇为东方证券首席经济学家）海康威视：绝大多数美国元器件可替代，若需要可自己设计芯片海康威视（002415.SZ）就公司被美国商务部纳入“实体清单”举行投资者电话说明会，在回应美国元器件、库存等问题时，总经理胡扬忠表示公司对美国物料依赖程度已经非常低，董秘黄方红表示公司已梳理美国物料，绝大多数美国元器件可以替换，如果需要，公司可以自己设计芯片，公司被列入“实体清单”对公司有短期波动影响，但长期影响有限。

很简单的道理，我们觉得似乎大部分M2都应该为我们的GDP+CPI，就是名义的产出消化掉，而剩下来部分进入到资产泡沫领域，看过去30年的样本，蓝色线代表创造财富的能力（名义GDP），红色线代表M2，也就是创造货币的能力。M2与名义GDP增速的差，人们大致认为它可能会进入泡沫领域，其实并不是。因为这样看，每年只有额外5%的货币供应会进入泡沫领域。有证据显示，在M2里头10%是进入GDP的创生，10%进入到CPI，80%进入到的资产价格，一般的认知其实是一个重大的谬误。

按照规划，豫金刚石将投入其中的43亿元募集资金用于“年产700万克拉宝石级钻石”项目，余下近5亿元将全部用于补充流动资金。本项目建设期为4年，项目达产后，正常年份年均可实现销售收入17.3 亿元，以15%的所得税税率计算，年均税后净利润为7.96亿元。本项目所得税前的内部收益率为27.0%，财务净现值为27.47亿元2018，投资回收期（所得税前，含建设期）为5.8 年。